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　　中金公司601995）预测，行业主题ETF在2026年的发行格局将呈现“上有顶，下有底”特征，结合目前行业主题ETF破万亿元的规模基数，2026年产品发行维度对行业主题ETF规模增长的影响较小。资金流维度上，预测资金还会流入，但考虑到个人交易热度难超2025年，机构资金又取决于市场是否有结构牛市行情及行业轮动配置环境能否继续改善，今年未必能重现资金大幅流入的盛况。再结合成熟市场行业主题ETF的需求空间上限相对较低，规模占比会进入长期缓慢下行的趋势通道，预测行业主题ETF的规模仍有上行空间，短期内规模占比或仍能维持，但即便考虑国内股票市场散户参与度更高，行业主题产品空间更足，长期来看，随着中国市场机构化进程不断推进，规模占比下降趋势大概率不可避免。

　　博时基金指出，以保险为代表的配置型资金体量规模可观，其长期增配权益类资产的空间依然广阔。去年12月，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，进一步强化险资对沪深300权重股、分红稳定低波品种、优质科创板长线标的的偏好。两融方面，2025年三季度以来，杠杆资金加速流入，连续14周超百亿元净流入，是去年三季度行情的重要助推力量。尽管两融余额突破2015年高点，不过当前两融占流通市值比例尚未明显抬升，此外从杠杆资金持有成本与强平风险来看，两融风险也相对较低。去年三季度两融平均担保比例维持在健康水平，同时当前市场波动率降低、稳市资金明确市场下限，市场大幅下行导致融资强平的风险较小。

　　投资方面，他们建议投资者一方面要坚定信心，看好A股市场中长期表现，但同时也要保持冷静，避免盲目追逐主题热点。从投资方向上来看，科技板块依然是需要长期关注的领域，尤其是商业航天及军工板块值得重点关注。当前，商业航天板块正处在一个从“星辰大海”的宏大叙事，向规模化、商业化落地过渡的关键拐点。虽然短期市场情绪较高需要冷静审视，并且后续板块内部预计也将会出现分化，但产业链中具备核心技术、卡位关键环节并能率先兑现业绩的优质企业，依然值得重点关注。后续应紧密跟踪重大星座的发射规划、可回收火箭的技术突破以及上市公司订单与财报，以验证并调整投资逻辑。对军工板块来说，一方面，一些细分板块及个股会受益于商业航天产业驱动;另一方面，今年是“十五五”规划开局之年，一些新的方向，包括军贸、军工智能化、无人化、信息化等也非常值得关注。